贴几个公司的晨会纪要大家看看~

谜死众生

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齐鲁证券晨会纪要（12月13日）
房地产市场调控效力积聚 或将形成短期风险
　　中国人民银行11日发布通知，对《中国人民银行 中国银行业监督管理委员会关于加强商业性房地产信贷管理的通知》的第三部分“严格住房消费贷款管理”中的有关问题做出补充通知。补充通知规定，以借款人家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)为单位认定房贷次数。
　　点评：一段时期以来，房地产市场价格持续上涨，且久控不下，这一态势的长时间延续不仅给国民的住房消费带来压力，也给经济健康运行形成威胁。近一段时期来，管理层频频收紧银根，针对楼市的调控监管政策也接连出台，吸收部分非公开市场一级交易商的资金作为特种存款，回收流动资金，年内已经10次上调存款准备金率，加息5次，央行将第二套房贷首付提至四成，国土资源部刚发布“39号令”，地产商买地不再允许分期付款等一系列的调控动作，给房地产市场形成了一定的压力，我们认为，调控已传递出了非常明确的信号：政府将控制房价提高到了一个前所未有的高度，后续动作会更加严厉，这在一定程度上会形成抑制需求的同时又增加市场供应的态势，政策的累积效应会在短期内形成一定的投资风险，虽然我们认为房地产市场向好的趋势没有发生根本性逆转，在此背景下，股票市场的财富效应或将引起部分资金流入。

西南证券晨会纪要（12月13日）
●A 股：震荡盘升为主
　　周三，上证指数低开低走，日K 线收79 点阴线，成交状况良好。周三指数的下跌多少受到美股大幅下跌的影响，美股下跌是因为降息幅度没有达到市场预期，而不是其他，因此美股不会出现连续的下跌，对A 股并不造成严重打击，无须担心。
　　成交量最近几日出现放大，两市日成交在1600 亿元左右，不管指数单日是涨是跌，成交出现放大是件好事。动能指标显示，多头已超越空头，略微占优，但短期内不具备大幅上冲的动力，震荡盘升的可能性大。从摆动指标KDJ 来看，还需要再压低一些使其呈现走平，之后才能向上，这种下探可能就发生在周四，也就是说周四指数应该还有小幅回落，之后才能上行。
　　当日领跌主要是成份股，上证50 下跌最多，主要是金融股，以银行股为首，二线银行股下跌幅度比一线银行股更多一些，主要是存款准备金的提高对二线银行股影响更大，此外中国石油当日也出现了回落。目前上正指数的涨跌，主要就看两个，一是银行股，一是中石油，两个都跌，指数就弱；一跌一涨，指数就稳定或是小涨；两个都涨，指数就大涨。银行股的调整可能还要等待一段时间，由此指数的涨跌还要看中国石油的表现，中国石油的底部应该说已经显现，就在30-32 元一带，由此也限制了指数的下跌空间，中石油是关注的重点。在指数回落的时候，中小板股票获得了表现机会，在当前这种市场结构中，中小板属于从属地位，其整体表现比较有限，只可做适当关注，重心还应放在主板，尤其是主板成份股上。总体上看，指数已经止跌回稳，近两日的下跌没有大碍，未来以震荡盘升为主。
责编：李菁

中金证券晨会纪要（12月13日）
　●11月份消费数据分析：消费名义增速再创新高，实际增速保持平稳
　　11月份，全国社会消费品零售总额名义同比增速18.8%，达到了自99年以来的最高增速，但实际增速保持平稳。尽管食品价格高涨，但食品的实际消费量增速仍平稳甚至放缓，说明需求拉动型通胀并未形成。屡创新高的通胀的主因仍然是农产品（爱股,行情,资讯）供给紧张所导致的。高档商品及奢侈品消费持续高速增长，建筑及装潢材料类、家具类、金银珠宝类和汽车类同比增速维持高位，消费结构升级势头不减。加快人民币升值步伐既能抑制通胀又能刺激消费。人民币升值速度加快将降低进口产品价格和抑制外需，从两个方面降低国内居民面对的商品价格，进而刺激实际消费。明年伴随着居民收入继续保持较快增长，以及奥运效应对于消费的推动，消费实际增速有望上升，维持今年社会消费品零售实际增长12.5%，明年增长13.4%的判断，国内消费将在明年的经济增长中扮演更重要的角色。
　　●对医药板块的一些看法
　　近期医药股表现出较强的走势，投资者对整个板块的关注度明显上升，原因在于：医药产业和上市公司业绩出现明显回升趋势；板块相对大盘溢价回落，相对估值吸引力上升；对医改草案近期出台的预期和医改给行业带来的变革预期在不断加强；同时对经济发展的不确定加剧也加速了投资资金**防御性产业。
　　●降息独力难挽信贷市场危局
　　对美联储减息幅度的失望将使12月初以来股票市场过度乐观的情绪发生变化。市场将在利用下跌继续迫使美联储减息和年终结算做多的矛盾心理下走完12月剩余的交易日。美联储的降息没有改变信贷市场的紧缩状况，在昨晚美联储减息政策公布后，美国的Libor Spread和Swap Spread同时再创新高，显示了信贷市场对此次减息报非常消极的态度。在信贷市场日益悲观的条件下，我们认为欧美股票市场将依然面临较大向下调整压力。美国的经济下滑和房地产泡沫破灭将在208年初影响到欧洲和加拿大，尤其金融衰退和房产泡沫影响最大的英国和西班牙。我们对这些区域的经济增长和股市前景表示悲观。我们依然维持对新兴市场的超配推荐。尤其是与美国经济关联度较弱的经济体和有较好内需增长的经济体。继续保持对俄罗斯的买入推荐，普京政府明年的过度方式目前已经基本明朗，俄罗斯政局和经济不确定因素的影响已经基本消除。随着财政状况的大幅改善，明年俄罗斯可能通过减税等措施加大内需推动，而卢布也将继续升值，这都会对今年整体涨幅不大，估值水平较低的俄罗斯股市提供新的上涨动力。
责编：李菁

民族证券晨会纪要（12月13日
　●市场策略
　　·市场人气等待量变到质变的转化
　　在以时间换空间的振荡行情中，市场信心将得到逐渐恢复，这从近期的盘面上可以捕捉到较为明显的迹象。周二，受刚刚公布的CPI指数和潜在加息预期影响，股指盘中出现了较大幅度的下跌，但最后半个小时却放量上涨，沪指最终以红盘报收；周三，虽然全天市场均弱势调整，而且盘中的反抽最终无功而返，但我们从分时图上可以看到做空的动能主要来源于指标股。周三沪深两市个股涨跌数量比为1.2：1，医药、农业等小盘股的表现可圈可点，而热点的扩散是市场转强的基础，在大盘调整过程中仍有较多数量股票呈现上涨态势，充分说明了市场人气正在逐渐的恢复。
　　不过现阶段市场正处于弱平衡状态，而政策面和资金面相左的倾向是形成这种状态的主要原因，在二者保持不变的前提下，市场大幅上涨或大幅下跌的难度都比较大。在弱平衡格局中，在没有外力的突然作用下，市场人气从量变到质变的转化还需要等待时间。
　　·目前表现活跃的中小盘个股也有补跌风险
　
责编：李菁